发布日期：2026-04-27 21:32 点击次数：115
（来源：中信建投财富管理）
2025年可以说是中国ETF市场爆发式增长的“奇点之年”。截至2025年底，国内ETF市场总规模突破6万亿元，较2024年增长超2.3万亿元，同比增速超60%；机构持有占比近八成，指数化投资持续快速发展。
ETF产品凭借透明、低费率、交易便捷等优势，已经成为居民资产配置的重要工具。与此同时，ETF的投资策略也受到越来越多投资者的关注。
ETF投资策略可以分为配置型、交易型和套利型，每种类型下面还有诸多细分策略。
今天我们就来给大家介绍一下ETF投资中的轮动策略。
01
什么是轮动策略？
轮动策略是指根据不同资产类别、行业板块或市场风格等在不同时期的表现差异，有计划地将资金在不同投资标的之间进行转换，以追求更高收益或降低风险的一种投资策略。
其核心在于把握不同投资对象在经济周期、市场环境等因素影响下的轮动规律，从而适时调整投资组合。
02
我们为什么需要轮动策略？
从大类资产配置视角看，不难发现股票、债券、商品、现金等投资市场，存在着显著的轮动效应，没有哪一种资产能够持续跑赢其他类别的资产。
图.近十年全球大类资产表现
图片来源：Wind，历史数据不能预示未来。既然资产之间存在轮动效应，那么资本市场便始终存在机遇。正所谓 “东边不亮西边亮”，这意味着我们可以借助轮动策略，灵活配置资产，主动筛选牛市，持续探寻收益最大化与风险最小化的投资洼地。
将视线聚焦于我国股票市场，不难发现，市场受热点、主题等多种因素驱动，在同一时间段内，不同行业的收益率可能呈现出极大差异，且行情切换迅速。
回顾2021年-2024年的A股市场，虽然整体赚钱效应欠佳，但在新能源、人工智能、中特估、红利低波等风格的轮动下，阶段性机会并不少见。
而自2024年9月以来的行情，虽然市场整体上行，但也是以结构性行情为主，不同板块之间的分化较大。若未能抓住市场主线，收益可能并不理想。
因此，采用轮动策略不失为一种较为有效的市场应对方式。
03
用ETF进行轮动策略有哪些优势？
1
分散个股风险
ETF是一篮子股票/债券/商品的集合，相比投资个股，通过对ETF布局，减少了单一股票业绩不稳定的风险。
2
成本低廉、交易迅速
相较于股票，ETF免印花税，节约了交易费用；相较于普通开放式基金，ETF无申购赎回费，交易成本大大降低。管理费方面，ETF管理费在0.1%~0.5%，比普通开放式基金低。
此外，部分ETF可T+0交易，交易效率更高。与此同时，卖出ETF资金当日可用，第二日可取，更方便我们利用其特点抓住市场风格机会。
3
ETF具有多样性，可满足资产配置需求
ETF市场经历快速发展，如今ETF的种类众多，宽基、行业、主题类ETF产品不断扩充，给市场提供了充足的配置选择，可以灵活、精准表达投资者对各类主题与资产的投资观点。
4
政策友好
2024年4月，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（“新国九条”），《意见》指出，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。大力发展权益类公募基金，大幅提升权益类基金占比。建立交易型开放式指数基金（ETF）快速审批通道，推动指数化投资发展。可以看出，国家政策层面鼓励机构投资者加大ETF工具的投入。
因此ETF投资符合当下资本市场的发展方向，高度契合监管导向，具有长期配置价值。
04
轮动策略需要注意什么？
对于普通投资来说，进行ETF轮动的难度较大。
既然轮动策略的核心是在不同资产类别、不同行业之间进行轮动投资，那么就需要我们对市场趋势、不同大类资产、不同行业甚至不同风格的表现有较为准确的判断。这就对我们的精力投入、专业程度与投资能力提出了很高的要求。
如果对市场走势判断失误，比如在市场下跌趋势中未能及时减仓或切换到防御性的ETF，或者在市场上涨时没有及时配置进攻性的ETF，可能会导致投资组合表现不佳，错过盈利机会或遭受损失。
而通常来讲，热点机会仅凭借主观的研判是难以快速捕获的，需要借助大数据分析和量化模型。作为普通投资者，我们可以选择将专业的事交给专业的人，直接选择市场中的ETF轮动策略产品。
04
写在最后
ETF规模突破6万亿元，是中国资本市场发展的一个重要里程碑。这不仅体现了ETF产品在国内的受欢迎程度，也反映出投资者对指数投资理念的认可和接受。
而通过包括轮动策略在内的多种投资策略，我们可以更好地利用ETF这一配置工具，把握市场的投资机会，力争实现资产的保值增值。
作者：刘雨淇 S1440121080057
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